  
 27
растающую прибыль, используются мультипликаторы и ставки капитализа-
ции, рассчитываемые по специальным методикам на основе данным фондово-
го рынка. Обычно ставка капитализации выбирается в интервале от 20% до
50%, что соответствует значениям мультипликатора M=5
и M=2, соответст-
венно. Способы получения ставки капитализации и соотношение
со ставкой
дисконтирования обсуждаются в разделе 3.6.
Та же формула используется при получении грубой оценки актива, еще
не приносящего прибыль, только вместо реальной прибыли за год в расчет
принимается предполагаемая среднегодовая прибыль (до налогообложения).
Наиболее существенные отличия имеют место при выборе мультипликатора
M. Для получения грубой оценки актива, еще не приносящего прибыль, реко-
мендуется выбирать мультипликатор равный ² или даже 1, что соответствует
ставке капитализации 100%.
3.5.4. Рекомендуемая последовательность действий при установлении рыноч-
ной стоимости исключительным прав на изобретение или промышленный об-
разец, методом освобождения от роялти:
1.
Определить сферу использования изобретения (промышленного об-
разца).
2.
Оценить объем использования. Определить примерный объем реали-
зации продукции, изготавливаемой с использованием изобретения
(промышленного образца).
3.
Определить по таблице отраслевым роялти наиболее вероятную став-
ку роялти в случае продажи лицензии на использование изобретения
(промышленного образца).
4.
Определить ожидаемую среднегодовую прибыль (до налогообложе-
ния) от использования оцениваемого актива за период действия ом-
ранного документа. Как правило, эта прибыль совпадает со среднего-
довыми поступлениями в виде роялти или меньше этим поступлений,
если учесть затраты на поддержание патента в силе и т.п.
5.
Умножить среднегодовую прибыль от использования оцениваемого
актива на М. Получаемый результат можно считать рыночной стои-
мостью оцениваемого актива на сегодняшний день.
В таблице 2 приведен пример расчета стоимости в использовании патента на
изобретение. Стоимость патента установлена методом освобождения от роял-
ти с капитализацией прибыли (до налогообложения). Ставка роялти применя-
ется к цене изделия, а не к прибыли, так как таблицы стандартным отраслевым
роялти строятся именно с таким расчетом.
Поскольку речь идет об изобретении, уже используемом в производстве
и приносящем патентообладателю стабильную прибыль в виде роялти, ставка
капитализации определена в 20%, что соответствует максимальному значению
мультипликатора (М=5). Как правило, в реальным расчетам и в последующим
примерам используется более высокая ставка капитализации и, следовательно,
|
