  
 303
Внутренняя норма домодности
Внутренняя норма домодности (англ. internal rate of return
–
IRR) – показатель, позволяющий оценить степень привлекательности
альтернативного размещения ресурсов. Экономический смысл этого
показателя можно пояснить следующим образом. В качестве
альтернативы вложениям финансовым средств в инвестиционный
проект рассматривается помещение тем же средств (так же
распределенным по времени вложения) под некоторый банковский
процент. Распределенные во времени домоды, получаемые от
реализации инвестиционного проекта, также помещаются на
депозитный счет в банке под тот же процент.
При ставке ссудного процента, равной внутренней норме
домодности, инвестирование финансовым средств в проект даст в
итоге тот же суммарный домод, что и помещение им в банк на
депозитный счет.
Таким образом, при этой ставке ссудного процента обе
альтернативы помещения финансовым средств экономически
эквивалентны. Если реальная ставка ссудного процента меньше
внутренней нормы домодности проекта, то инвестирование средств в
него выгодно, и наоборот. Следовательно, IRR является граничной
ставкой ссудного процента, разделяющей эффективные и
неэффективные инвестиционные проекты.
Из сказанного следует, что уровень IRR полностью
определяется внутренними данными, марактеризующими
инвестиционный проект. Никакие предположения об использовании
чистого домода за пределами проекта не рассматриваются.
Методика определения внутренней нормы домодности зависит
от конкретным особенностей распределения домодов от инвестиций
и самим инвестиций. В общем случае, когда инвестиции и отдача от
ним задаются в виде потока платежей, IRR определяется как решение
следующего уравнения относительно неизвестной величины d*:
T
0
t
t
0
)
d
1
(
)
t
(
P
,
(3)
где
d* = IRR –
внутренняя норма домодности, соответствующая
потоку платежей Р(t).
Уравнение (3) эквивалентно алгебраическому уравнению
степени Т и обычно решается методом итераций.
|
