  
 161
П
A
Б
К
R
R
(9.2.)
где
К
П
– коэффициент предпочтения.
В нашем примере коэффициент предпочтения
П
К
или
1,
86
1,
82
1,
022
2,
2%
.
Однако, каждый проект имеет индивидуальную рентабельность (R
i
) и определенную
долю в затратам на формирование портфеля (
зi
i
d
З
З
).
Это значит, что средний или обобщающий коэффициент предпочтения (
П
К
) может
быть представлен в виде системы коэффициентов предпочтения по рентабельности и по
структуре затрат.
Коэффициент предпочтения по рентабельности:
Р
АI
ЗAI
БI
ЗAI
К
R
d
R
d
*
*
. (9.3)
Коэффициент предпочтения по структуре затрат:
dЗ
БI
ЗAI
БI
ЗБI
К
R
d
R
d
*
*
. (9.4)
Таким образом
П
АI
ЗAI
БI
ЗБI
К
R
d
R
d
*
*
,
(9.5)
или
П
АI
ЗAI
БI
ЗБI
АI
ЗAI
БI
ЗАI
БI
ЗAI
БI
ЗБI
К
R
d
R
d
R
d
R
d
R
d
R
d
*
*
*
*
*
*
*
. (9.6)
Методику расчета коэффициентов предпочтения покажем в табл. 9.2.
Таблица 9.2.
Расчет коэффициентов предпочтения
ПРОЕКТЫ
ПОРТФЕЛЬ
А
ПОРТФЕЛЬ
Б
R
БI
x d
ЗАI
R
AI
d
ЗАI
R
AI
x d
ЗАI
R
БI
d
ЗБI
R
БI
x d
ЗБI
1
1,9
0,55
1,045
1,75
0,53
0,927
0,962
2
1,8
0,45
0,81
1,90
0,47
0,823
0,855
оценка
портфеля
A
R
1,
86
1,00
A
R
1,
86
A
R
1,
86
1,00
A
R
1,
86
1,82
В нашем примере коэффициент предпочтения по рентабельности (
П
АI
ЗAI
БI
ЗБI
К
R
d
R
d
*
*
)
равен 1,22. Он совпадает с величиной среднего коэффициента предпочтения, т. к. доля
|
