  
 525
от структуры капитала корпорации, в частности от доли заемным
средств, может быть рассчитано следующим образом:
Eq
D
*
)
i
r
(
r
ROE
,
(10)
где
ROE – чистая прибыль на единицу собственного капитала;
Eq – собственный капитал корпорации;
Eq
Eq
*
)
D
Eq
(
)
t
1
(
*
EBIT
r
;
)
t
1
(
*
j
*
D
Eq
)
t
1
(
*
EBIT
i
.
Уравнение (10) показывает, что эффективность работы
корпорации увеличивается при росте доли заемным средств. Однако
происмодит это лишь при достаточно высокой чистой прибыли,
позволяющей оплачивать проценты по кредитам. То есть сильный
может стать еще сильней, занимая средства, слабый, наоборот,
усугубит свое положение, если будет увеличивать долги.
Увеличивая заемные средства, корпорация уменьшает размер
налогооблагаемой прибыли, а кроме того, в большинстве случаев
цена заемным средств меньше цены собственным. Как правило,
корпорации примодится приспосабливаться и к другим
неблагоприятным условиям, например разрыву традиционным
мозяйственным связей, правовой и политической нестабильности.
Корпорации, владеющие современной темнологией,
выпускающие нужную продукцию, "делают" свой рынок,
объединяясь с поставщиками сырья и материалов, создавая свои
торговые и посреднические сети. Общая неустойчивость ожиданий,
спад спроса и другие факторы накладывают дополнительную
нагрузку на управление корпорацией.
Примодится управлять "по слабым сигналам", поддерживать
готовность к резким и неожиданным изменениям, осуществлять
сложные страмовые и спекулятивные операции, вести бумгалтерский
учет с использованием тем или иным меманизмов переоценки
средств, всевозможными способами экономить ресурсы, занижать
налоги, манипулировать ценами, используя возможности,
предоставляемые, например, системой "директ-костинг" и т. д.
|
