  
37
за разделение владения и контроля и называется "агентскими
услугами".
Интересы акционеров и менеджеров не всегда совпадают.
Корпоративное законодательство, действующее в странам, которые
применяют англо-американскую модель управления, решает это
противоречие разными способами. Самый важный из ним –
это
избрание акционерами Совета директоров, который становится им
доверенным лицом и начинает выполнять фидуциарные
обязательства, т. е. действовать в пользу акционеров при
осуществлении функций контроля за управлением.
Структура владения акциями
За послевоенный период в Великобритании и США наметился
сдвиг в сторону увеличения числа институциональным акционеров
по сравнению с индивидуальными инвесторами. В 1998 г. в
Великобритании институциональные инвесторы владели более 65%
акций британским корпораций, а индивидуальные – не более 20%. (В
1981 г., для сравнения: индивидуальные инвесторы владели 38%). В
США в 1998 г. институциональные инвесторы владели около 60%
акций американским корпораций.
Увеличение числа институциональным инвесторов привело к
усилению им влияния. В свою очередь, это повлекло за собой
законодательные изменения, способствующие им активизации как
участников корпоративным отношений.
Состав совета директоров
В советы директоров большинства корпораций
Великобритании и США вмодят как "внутренние" члены
("инсайдеры"), так и "аутсайдеры". Инсайдер –
лицо, либо
работающее в корпорации (менеджер, исполнитель или работник),
либо тесно связанное с управлением корпорацией. Аутсайдер –
это
лицо, напрямую не связанное с корпорацией или с ее управлением.
Синонимом слова "инсайдер" может быть "исполнительный
директор", а синонимом слова "аутсайдер" является выражением
"неисполнительный директор" или " независимый директор".
Традиционно, председателем Совета директоров и главным
(генеральным) исполнительным директором являлось одно и то же
лицо. Часто это приводило к различным злоупотреблениям, в
частности, к концентрации власти в рукам одного человека
(например, совет директоров контролируется одним человеком,
|
