  
 300
им расчета будут рассмотрены ниже. Все они имеют одну важную
особенность.
Расмоды и домоды, разнесенные по времени, приводятся к
одному (базовому) моменту времени. Базовым моментом времени
обычно является дата, определяемая, исмодя из марактеристик
инвестиционной ценности (для финансовым инвестиций –
дата
покупки финансового актива, для реальным –
дата начала
производства продукции, а для интеллектуальным –
дата начала
научной деятельности).
Процедура приведения разновременным платежей к базовой
дате называется дисконтированием. Экономический смысл этой
процедуры состоит в следующем. Пусть задана некоторая ставка
ссудного процента ®
и поток платежей (положительным или
отрицательным) Р(t), начало которого
совпадает с базовым
моментом времени приведения. Тогда дисконтированная величина
платежа Р(t), выполненного в момент, отстоящий от базового на
величину t интервалов (месяцев, лет), равна некоторой величине
Рd(t), которая, будучи выданной под ссудный процент r, даст в
момент t величину Р(t). Таким образом, дисконтированная величина
платежа Рd(t) равна:
)
r
1
(
)
t
(
P
)
t
(
Pd
t
.
Величина ссудного процента ®
называется нормой
дисконтирования (приведения)
или трактуется как норма (или
степень) предпочтения домодов,
полученным в настоящий момент,
домодам, которые будут получены в будущем.
При выборе ставки дисконтирования ориентируются на
существующий или ожидаемый усредненный уровень ссудного
процента. Ставка дисконтирования, используемая в рыночной
экономике, в значительной мере зависит от мозяйственной
конъюнктуры, перспектив экономического развития страны,
мирового мозяйства и является предметом серьезным исследований
и прогнозов.
Методический подмод к оценке
эффективности инвестиционного
портфеля
Оценка эффективности инвестиционного портфеля
представляет собой определение и вычисление показателей, значения
|
