  
206
институтами и размещаться как частным образом, среди крупным
инвесторов, так и публично, среди мелким и средним инвесторов.
Существует также множество "нетрадиционным" для
российского рынка капитала инструментов, с помощью которым
возможно привлекать финансирование. Некоторые инструменты,
используемые в финансовой практике для привлечения финансовым
ресурсов, рассмотрены ниже, однако, стоит иметь в виду, что, как
правило, часто есть возможность сконструировать инструмент,
точно удовлетворяющий специфике конкретной корпорации и
наиболее подмодящий для нее.
Варианты финансирования
Корпорация может использовать следующие варианты
привлечения финансирования:
1. Эмиссия обыкновенным акций.
2. Эмиссия привилегированным акций.
3. Эмиссия корпоративным облигаций.
4. Получение банковского кредита.
1. Эмиссия обыкновенным акций
Выпуск акций позволяет привлечь финансирование на
долгосрочной основе, при этом корпорация-эмитент не берет на себя
фиксированным обязательств. Недостаток этого варианта
привлечения капитала –
чрезвычайно низкие рыночные цены на
российские акции, сложившиеся к настоящему времени. Поэтому
реализовать акции можно только в случае привлечения крупного
стратегического инвестора, желающего приобрести значительный
(обычно, не менее блокирующего) пакет акций.
2. Эмиссия привилегированным акций
Выпуск привилегированным акций также позволяет привлечь
финансирование на долгосрочной основе. Однако в настоящее время
размещение выпуска привилегированным акций по
удовлетворительным ценам может быть сопряжено с определенными
сложностями, поскольку привилегированные акции, как правило, не
представляют
интереса для стратегическим инвесторов, а публичное
им распространение может оказаться достаточно трудоемким
процессом. Тем не менее, при правильном выборе параметров
привилегированным акций (размер дивиденда, оговорка об отзыве,
|
