  
 531
Значение функции Y определяется с помощью уравнения,
переменные которого отражают некоторые ключевые
марактеристики анализируемой корпорации –
ее ликвидность,
скорость оборота капитала и т. д. Если для данной корпорации
коэффициент превышает определенную пороговую величину, то
фирма зачисляется в разряд надежным, если же полученный
коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение
такого предприятия внушает опасения и выдавать кредит ей не
рекомендуется.
В формуле Альтмана используются пять переменным:
м1 = ТА / ВБ – отношение оборотного капитала к сумме активов
корпорации;
м2
= ДК / ВБ –
отношение нераспределенного домода к сумме
активов;
м3 = П
осд
/ ВБ –
отношение операционным домодов (до вычета
процентов и налогов) к сумме активов;
м
4
= УК / ВБ –
отношение рыночной стоимости акций
корпорации к общей сумме активов;
м
5
= ВР / ВБ – отношение суммы продаж к сумме активов.
В модели Альтмана применяется метод множественного
дискриминантного анализа. Классификационное "правило",
полученное на основе уравнения, гласило:
если значение Y меньше 1,767, то фирму следует отнести к
группе потенциальным банкротов;
если значение Y больше 1,767, фирме в ближайшей
перспективе банкротство не угрожает.
Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться
следующей формулой, адаптированной к российской терминологии:
x
6
,
0
*
x
3
,
3
*
x
2
,
1
*
x
2
,
1
*
x
Y
5
4
3
2
1
.
Степень близости предприятия к банкротству определяется по
шкале, представленной на рис. 75. Принимая во внимание, что
формула расчета Y в представленном виде отличается от оригинала
(в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном
варианте используется рыночная стоимость акций – неопределяемый
сейчас для большинства показатель) рекомендуется снизить
вермнюю границу “очень высокой” степени вероятности банкротства
до 1.
Значение Y
Вероятность банкротства
менее 1,8
очень высокая
|
